行业动态

近年来，内地餐饮行业资本化进程持续提速，连锁品牌密集奔赴港股冲刺上市。Wind数据显示，今年以来截至5月18日，已有6家餐饮企业成功登陆港交所，另有6家企业正式递表排队。在资本深度赋能之下，餐饮行业能否迎来结构性发展新机遇，成为市场关注的焦点。

一、IPO热潮：连锁品牌积极谋上市

餐饮企业规模扩张高度依赖大额资金投入，包括门店网络加密、中央厨房搭建、全域供应链铺设、数字化体系建设等。港股市场依托互联互通机制，打通了内地餐饮企业对接全球资本的通道，同时便于企业衔接海外消费市场、加速出海布局，成为餐饮企业谋求上市融资的首选之地。

中国连锁经营协会发布的《2026中国餐饮连锁化发展白皮书》显示，2025年餐饮连锁化率已达25%，行业集中度持续提升。今年以来，安徽老乡鸡餐饮股份有限公司、袁记食品集团股份有限公司、比格餐饮国际控股有限公司等多家连锁品牌相继递交港股上市申请。

二、优胜劣汰：上市餐饮企业分化明显

然而，资本加持下的餐饮行业并非一片坦途。头部企业与尾部企业之间的业绩分化日益明显：蜜雪冰城净利润58.87亿元，同比增长32.7%，股价持续上涨；遇见小面上市首日即收跌27.84%；九毛九集团营收同比下滑13.8%，门店从807家缩减至644家；奈雪的茶全年净亏损2.39亿元；呷哺呷哺全年净亏损约3亿元。

分析人士指出，盲目拓店导致租金、人力、营销三项费用高企，增收不增利；供应链短板致使中央厨房和全国供应链前期投入成本高，短期内难以获得投资回报；菜品同质化严重，消费者复购意愿降低；线上低价竞争持续，近八成餐饮企业净利润下滑，超三成企业净利润降幅超过30%。

三、破局前行：锚定高质量发展路径

自建核心供应链。蜜雪集团打造全链条自营供应链体系，依托五大生产基地、28个全国仓储中心，核心食材100%自主生产，在激烈竞争中构筑起高效率、低成本的护城河。和府捞面则强调，把后端供应链和研发体系做扎实、做厚重，前端门店运营才能轻量化、高效化。

优化门店结构。呷哺呷哺集团全面聚焦单店盈利提升与资本回报率，2026年计划新开不少于100家门店，重点布局轻量化卫星店、下沉市场Mini店，同时精简低效门店，以结构调整换取运营效率提升。

深耕细分品类。九毛九旗下太二酸菜鱼从单一酸菜鱼品类向鲜料川菜品类升级，打造鲜活食材体系与透明化消费菜单，以差异化突围同质化竞争。

重构线上线下一体化经营。海底捞精准推出外卖专属下饭菜品类，布局1200个外卖专属服务网点，外卖收入同比大增111.9%至26.58亿元；绿茶集团优化外卖产品结构，主打高毛利套餐、组合餐品，外卖收入同比增长66.5%，占比提升至25.3%。头部企业纷纷搭建品牌自有小程序私域点单体系，降低对第三方平台的佣金依赖。

四、结语

餐饮行业的竞争核心始终是打磨优质产品、提升消费服务体验。企业唯有以完善供应链为发展根基、以精细化运营为核心抓手、以特色品牌为发展灵魂，同时平衡规模扩张与经营效益，协调资本赋能与实业经营，才能在激烈的市场竞争中实现可持续高质量发展。

（来源：证券日报，2026年5月19日）