行业动态

近年来，内地餐饮行业资本化进程持续提速，连锁品牌密集赴港股冲刺上市。Wind数据显示，今年以来截至5月18日，已有6家餐饮企业成功登陆港交所，另有6家企业正式递表排队。在资本深度赋能之下，餐饮行业正从粗放扩张转向高质量精细化发展的新阶段。

IPO热潮：连锁品牌争相赴港上市
餐饮企业赴港上市热情高涨，主要动因包括：规模扩张高度依赖大额资金，用于门店扩张、中央厨房、供应链及数字化建设；港股互联互通机制为内地企业打通了对接全球资本的通道；上市还有助于企业衔接海外消费市场，加速"出海"布局。递表企业包括安徽老乡鸡、极物思维集团（"幻师COMMUNE"母公司）、袁记食品集团、比格餐饮国际控股等。《2026中国餐饮连锁化发展白皮书》显示，2025年餐饮连锁化率已达25%，行业集中度持续提升。

业绩与市值分化：强者恒强局面显现
然而，上市餐饮企业业绩分化明显。蜜雪集团2025年归母净利润达58.87亿元，同比增长32.7%；遇见小面净利润同比增长74.8%。与此形成对比的是，九毛九集团营收同比下滑13.8%，门店从807家缩减至644家；奈雪的茶全年营收43.31亿元，同比下降12.0%，净亏损2.39亿元；呷哺呷哺全年营收约38亿元，同比减少约20%，净亏损约3亿元。立信德豪研究报告（2026年3月）指出，自"外卖大战"以来，近八成餐饮企业净利润出现下滑，超三成企业净利润降幅超过30%，线上订单普遍出现"增量不增利"现象。

四大破局路径：头部企业多维度锻造竞争力
面对行业内卷，头部餐饮企业正在从四个维度寻求突围。

一是自建供应链，深化中央厨房布局。蜜雪集团打造全链条自营供应链，依托五大生产基地、28个全国仓储中心，核心食材100%自主生产，将食材、物流成本压至行业低位。和府捞面创始人李学林表示，必须把后端供应链和研发体系做扎实，前端门店才能轻量化、高效化。

二是聚焦单店效率，优化门店结构。呷哺呷哺2026年计划新开不少于100家门店，重点布局轻量化卫星店、下沉市场Mini店，同时精简低效门店，以效率换增长。

三是深耕细分品类，打造差异化品牌。九毛九集团旗下太二酸菜鱼正从单一酸菜鱼品类向鲜料川菜品类升级，打造鲜活食材体系与透明化消费菜单，以品类深度构筑差异化壁垒。

四是重构线上线下一体化经营。海底捞2025年精准推出外卖专属下饭菜品类，布局1200个外卖专属服务网点，外卖收入同比大增111.9%至26.58亿元。绿茶集团优化外卖产品结构，主打高毛利套餐，外卖收入同比增长66.5%，外卖收入占比提升至25.3%。头部企业同步搭建品牌自有小程序私域点单体系，将平台公域流量转化为私域流量，降低对平台佣金的依赖。

行业转型方向日趋清晰
业内人士普遍认为，餐饮行业的竞争核心，始终是打磨优质产品、提升消费服务。从拼门店规模、拼扩张速度的旧模式，转向拼运营效率、拼供应链实力、拼品牌核心竞争力的新模式，已成为行业共识。餐饮企业唯有坚守长期主义，以完善供应链为发展根基、以精细化运营为核心抓手、以特色品牌为发展灵魂，平衡规模扩张与经营效益，才能在提质增效的突围战中穿越周期，实现可持续高质量发展。